Ещё

Как 35-летний финансист заработал $500 млн и стал партнером миллиардера 

Как 35-летний финансист заработал $500 млн и стал партнером миллиардера
Фото: Forbes.ru
В 2004 году выпускник Николай Каторжнов проходил стажировку в одном из московских голосовых брокеров. Его стол был заставлен телефонами. «Коля, хочу разместить деньги», — раздавалось в трубке одного из телефонов. Тогда Каторжнов просил подождать секунду и в трубку другого телефона говорил: «Вам деньги нужны?» Таким нехитрым образом совершаются внебиржевые сделки репо — кредитование под залог ценных бумаг с обязательством их обратного выкупа.
Десять лет спустя основатели группы «Открытие» и его партнеры на подобных сделках заработали сотни миллионов долларов, а придумал их Каторжнов — он предложил скупать еврооблигации выпуска «Россия-2030» с использованием валютного репо с  в декабре 2014-го. Масштаб, которого достигла эта сделка, ошеломил рынок и ЦБ. А когда у «Открытия» начались проблемы, вместе с миллиардером Каторжнов выкупил компанию Otkritie Capital, которую сам когда-то возглавлял.
Сегодня 35-летний Каторжнов управляет активами на $2,6 млрд и курирует инвестиционный бизнес в холдинге «Россиум» Авдеева, где ему принадлежит 10%. Как молодой финансист построил успешную карьеру и при чем тут совладельцы группы компаний «Регион»?
Мастер репо
В 2007-м группа «Открытие» купила британскую клиринговую компанию ABC Clearing и переименовала ее в Otkritie Securities Limited (OSL). Российские финансисты сразу обратили внимание на аббревиатуру компании и в шутку прозвали ее «Ослом». В 2009-м предложение о работе от «Осла» получил Николай Каторжнов. К тому времени он уже пару лет работал в УК «Лидер», входившей в группу , а туда он перешел из «РН-Инвест» — небольшой кэптивной инвесткомпании . В «РН-Инвест» Каторжнов занимался сделками репо и обзавелся полезными знакомствами. Его начальником был , который в то же время возглавлял компанию «РН-Траст», управлявшую деньгами «Нефтегаранта» — пенсионного фонда «Роснефти».
Короля Каторжнов считает своим ментором, после ухода в «Лидер» отношений с ним он не прервал. Король отлично отрекомендовал своего бывшего подчиненного, когда того приметили в «Открытии». В «Лидере» Каторжнов был управляющим многомиллиардного портфеля — на финансовом рынке эта профессия считалась более перспективной, но платить большие бонусы молодым специалистам там было не принято. В «Осле» ему предложили возглавить департамент репо, и эта работа сулила куда более щедрое вознаграждение. Это определило выбор Каторжнова.
Через OSL «Открытие» первым в  стало предоставлять российским клиентам прямой доступ на зарубежные биржи, а иностранным — на российские площадки — Direct market access (DMA). Эта услуга быстро стала флагманом инвестиционного бизнеса банка. В первые пару лет после прихода Каторжнова в OSL, как говорит он сам, неплохие комиссионные приносили операции клиентов, зарабатывавших на разнице цен акций российских эмитентов на биржах в  и депозитарных расписок в Лондоне. Команда Каторжнова через сделки репо привлекала клиентов и предоставляла им финансирование. В 2011 году, когда инвестиционный бизнес «Открытия» выделили в отдельный холдинг «Открытие Капитал», OSL стала его дочерней компанией.
Бизнес на репо рос и развивался. На конец 2012 года портфель репо «Открытие Капитала» достиг $3,5 млрд Но инвестбанк неожиданно лишился руководителя — гендиректора стремительно, буквально за неделю переманили обратно в «». Формально инвестбанк возглавил гендиректор «» , но особо в дела он не вмешивался, и Каторжнов надеялся сам встать у руля — ведь именно его направление бизнеса было основным и самым прибыльным. К тому моменту в корпоративной иерархии инвестбанка, по его словам, он занимал позицию «СЕО минус два».
Беляев сначала сомневался: непубличный Каторжнов не казался ему «звездной» кандидатурой. Но у амбициозного 28-летнего финансиста был железобетонный аргумент: человек со стороны может изменить бизнес-модель «Открытие Капитала», приносившую прибыль и удовлетворявшую всех. Работать с варягом не хотел и трудовой коллектив. И Беляев сдался.
С этого момента Каторжнов начал часто общаться с Беляевым, говорит собеседник Forbes, работавший тогда в структурах «Открытия». Но сам Каторжнов уверяет, что общение было скорее формальным и оставалось на уровне «начальник — подчиненный». Впрочем, Беляев часто обращался к нему как к эксперту, когда крупным клиентам «Открытия» с инвестиционными запросами нужны были советы. «В какой-то момент я стал участвовать в сделках, которые касались группы в целом, — вспоминает Каторжнов. — Но в ближний круг [Беляева] так и не вошел». И вскоре у него появилась возможность совершить свою звездную сделку.
Звездная зима
В декабре 2014 года Николай Каторжнов поднялся на 11-й этаж бизнес-центра Vivaldi Plaza, где располагалась штаб-квартира «Открытия», и отправился прямиком в кабинет Беляева. Фондовый и валютный рынок был в панике, и у главы «Открытие Капитала» родился смелый план — скупить как можно больше суверенных и квазисуверенных облигаций. При покупке он предложил использовать валютное репо, которое ЦБ запустил в ноябре для помощи банкам, испытывающим дефицит долларов и евро. «Я считал, что такая возможность бывает раз в жизни», — вспоминает Каторжнов.
Весной 2015-го участники рынка заметили некоторые странности с выпуском еврооблигаций «Россия-2030»: стоимость бумаг выросла с 109% от номинала в марте до 118% в апреле, их стало не хватать на рынке. За этим стояла группа «Открытие». Ее брокерская компания покупала облигации, передавала их , который под них через сделки репо получал от ЦБ валюту и передавал ее брокерской компании на покупку новой порции облигаций. И так по кругу.
Зарабатывали на росте котировок и на разнице между ставкой репо (1,2–3,4%) и купонным доходом облигации (7%). Доход группы на операциях с «Россией-2030» мог достигать $500 млн, а то и больше, говорит источник Forbes, знакомый со схемой «Открытия». Бывший сотрудник «Открытия» рассказывает, что Каторжнов за эту идею получил свой самый крупный бонус — $50 млн Сам он, впрочем, это отрицает: «В холдинге был потолок по бонусам — у менеджеров он не мог превышать ту сумму, которую получали заместители Беляева. Более $10 млн бонусов я никогда не получал».
Облигации «Россия-2030» объемом $21,2 млрд были выпущены в 2000 году. К концу 2015 года за счет амортизации (номинал бумаги уменьшался на 3% c выплатой каждого купона) в обращении осталось 59,5% объема выпуска, или $12,62 млрд В отчетности по МСФО за 2015-й «» признался, что владеет 74% этого объема, и отразил эти бумаги по балансовой стоимости $11,4 млрд (в декабре цена бумаг «России-2030» достигала 120,1% номинала). Позже, в сентябре 2017-го, когда банк попал на санацию, председатель ЦБ  говорила, что, скупив большую часть выпуска, «Открытие» искусственно завысило котировки и таким образом приукрашивало свое финансовое состояние. Ведь полученная прибыль позволяла поддерживать капитал на достаточном уровне.
Но претензии к схеме с этим выпуском у ЦБ возникли еще до санации. К середине 2016-го у «Открытие Холдинга» было уже 80% выпуска «России-2030». И, по данным близкого к банку источника Forbes, директор департамента финансовой стабильности ЦБ  распорядился, чтобы в «Открытии» срочно подготовили график снижения бондов на балансе. К моменту прихода временной администрации в банк у «Открытие Холдинга» было уже 51% оставшегося в обращении выпуска «России-2030» балансовой стоимостью $6,64 млрд Из источников финансирования этих инвестиций операции репо с ЦБ исчезли, остались лишь рублевые и валютные займы у «российских и иностранных контрагентов», в том числе сделки репо на межбанковском рынке.
На балансе банка (не холдинга) к моменту санации числились еврооблигации правительства балансовой стоимостью $2,2 млрд (конкретные выпуски в отчетности не указаны). Новый руководитель банка «Открытие» назвал всю эту схему не очень умной инвестиционной идеей и начал постепенно избавляться от бумаг. Весной 2018 года, когда стал менять облигации «Россия-2030» на бонды с погашением в 2047 году, «Открытие» воспользовалось этой возможностью. Как следует из отчетности банка за I квартал 2019 года, еврооблигаций правительства на его балансе ничтожно мало.
Каторжнову есть что возразить на претензии Набиуллиной и Задорнова. Если инвестор хочет купить много суверенных облигаций, разве это плохо, вопрошает он: «Манипулирование ценой — это всегда серая зона. Если есть крупный покупатель, то бумага стоит дорого». При случае он снова купил бы суверенные облигации по такой цене. Впрочем, он не ожидал, что скупка «России-2030» достигнет таких масштабов, к Беляеву менеджер шел с идеей «купить на $200 млн», но тот якобы решил, что мыслить и действовать нужно более масштабно.
С марта 2015 года Каторжнов якобы и вовсе не имел отношения к скупке бондов «Россия-2030», потому что вместе с семьей переехал на Кипр — трехлетняя дочь страдала аллергией, нужно было сменить климат. С Беляевым он договорился «дистанционно присматривать» за OCIL (Otkritie Capital Investment Limited, новое название OSL с 2014 года. — Forbes). У отъезда были и другие причины. В какой-то момент Каторжнов пожелал стать полноправным партнером Беляева в инвестиционном бизнесе — хотел купить долю в лондонской компании, но переговоры, которые вяло шли весь 2015 год, ничем не увенчались. Каторжнов уволился из «Открытие Капитала»