До 70% годовых. Самые доходные российские акции

Самый большой совокупный доход акционерам в 2018 году принесли акции «Татнефти» (69% по обычным акциям и 65% по привилегированным), «Новатэка» (66%) и «Сургутнефтегаза» (65%). Совпали два фактора – неплохой рост котировок этих компаний в течение года и комфортные для акционеров дивиденды, рекомендованные советами директоров. Самый низкий совокупный доход, со знаком минус, пришелся на бумаги «Мечела» (-51%), «Магнита» (-43%) и Ленты (-38%). Низкие показатели доходности у ретейлеров вызваны тем, что отдача от прошлых инвестиций в развитие сократилась и требуются новые затраты, объясняет глава УК «Спутник- управление капиталом» Александр Лосев. При этом покупательская способность населения падает, и когда она начнет расти — неизвестно, что в целом делает туманным перспективы для инвесторов в эти бумаги. У «Мечела» же своя история, связанная с погашением долгов перед крупными кредиторами. Хорошие показатели по доходности у «Татнефти» и «Сургутнефтегаза» определяются щедрыми платежами на привилегированные акции, часть которых находится в руках их сотрудников, говорит Лосев. «По сути, это аналог социальной пакета, который вместе с сотрудниками компаний могут получить и миноритарии, купившие бумаги на бирже. Кроме того, эти нефтяные компании выплачивают неплохие дивиденды на обыкновенные акции», — добавляет он. Что касается «Новатэка», то компания находится в той стадии, когда большая часть затрат на бурение новых скважин и запуск проектов уже совершена, в процессе сейчас «Арктик СПГ-2», а операционные затраты на газовых месторождениях как правило ниже, чем на нефтяных, и теперь компания способна улучшить дивидендную политику, считает Лосев. Два пути У инвесторов две стратегии работы на рынке акций — либо ставка на рост стоимости бумаги, либо на хорошие дивиденды, говорит старший аналитик ITI Capital Анна Лакейчук. На российском рынке миноритарии чаще делают ставку на вторую стратегию — дело в том, что котировки ценных бумаг очень сложно спрогнозировать из-за санкционных угроз, инициатив властей (таких, например, как «список Белоусова»), слабых темпов роста экономики и различных «черных лебедей», говорит Александр Лосев. К тому же ⅔ веса индекса ММВБ — это компании-экспортеры, которые в выплате дивидендов часто ориентируются на свободный денежный поток и прибыль. Слабость рубля, валютная выручка при рублевых затратах и высокие цены на сырьевые товары создают сейчас благоприятную ситуацию, отмечает Лосев. «Но так бывает не всегда; прибыль волатильна, как и стоимость ресурсов на внешнем рынке, как и валютные курсы», — говорит он. Если ориентироваться на доходность от дивидендов, то стоит выбирать те компании, у которых прозрачная структура выплат дивидендов, прописанная в уставе — конкретная доля от чистой прибыли или от денежного потока, дает рекомендации управляющий активами Da Vinci Capital Святослав Арсенов. В 2018 году хорошо себя показали бумаги металлургического комплекса — «Северсталь», ММК, «Норильский никель», но ни в коем случае нельзя судить по результатам прошлого года о доходности для инвестора на будущий год, предостерегает Арсенов. Группа металлургических компаний должна продолжить платить хорошие дивиденды и в 2019 году, но их финансовый результат сильно зависит от мировых цен на металлы, которые в 2018 году достигли пика и могут пойти вниз, отмечает эксперт. К тому же летом 2018 года была история со «списком Белоусова», после которой компаниям предстоит повысить свои инвестиционные затраты, напоминает он. Портфель инвестиций в любом случае должен быть диверсифицированным, чтобы инвестору потом не пришлось испытать разочарование от «успешного» сектора экономики, на который делается ставка, заключает Лосев. Дивиденды госкомпаний У госкомпаний, в частности, работающих в нефтяном секторе, объем дивидендов спрогнозировать сложно из-за их традиционного спора с Минфином, указывает Арсенов. Ведомство Антона Силуанова настаивает на том, чтобы уровень дивидендов у всех госкомпаний составлял не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, однако на практике выплачиваются такие дивиденды далеко не всегда. «Если держатель контрольного пакета акций не может повлиять на решение менеджмента акционерного общества в вопросах дивидендных выплат, значит, либо что-то не так в процедурах корпоративного управления конкретной компании, либо отсутствует воля и желание основного акционера (в данном случае государства) что-то делать», — подытоживает Лосев. Правда, бывают прецеденты, когда Минфин выигрывает борьбу за дивиденды. Например, еще в апреле правление «Газпрома» рекомендовало выплатить дивиденды на уровне 10,43 рубля за акцию, а уже через месяц изменило рекомендации до 16,61 рубля. Forbes проанализировал доходность акций всех компаний, бумаги которых входят в индекс Мосбиржи, по итогам 2018 года: Компания Тип акции Дивиденды на акцию, руб. Изменение цены акции за год, руб. Общая доходность инструмента Дивидендная доходность Татнефть обыкновенная 84,91 251,1 Новатэк обыкновенная 26,06 436,9 Татнефть привилегированная 84,91 154,3 Сургутнефтегаз привилегированная 10,845 Роснефть обыкновенная 25,91 134,55 Лукойл обыкновенная 1575,5 Алроса обыкновенная 10,04 22,81 Газпром обыкновенная Полюс обыкновенная 274,7 Северсталь обыкновенная 160,75 Норильский никель обыкновенная 792,52 Ростелеком обыкновенная обыкновенная 22,71 обыкновенная Интер РАО обыкновенная 0,4895 обыкновенная 5,901 обыкновенная Юнипро обыкновенная 0,222 Фосагро обыкновенная Полиметалл обыкновенная 33,37 Детский мир обыкновенная -6,76 ФСК ЕЭС * обыкновенная 0,015 -0,01188 М.видео обыкновенная Яндекс обыкновенная -13,5 Сургутнефтегаз обыкновенная -1,03 Транснефть * привилегированная -8300 обычные -37,5 Сбербанк привилегированная -31,12 РуссНефть обычные -74,8 Сбербанк обычные -45,6 Х5 RetailGroup депозитарная расписка Московская биржа обычные -28,18 Сафмар обычные -199,8 Аэрофлот * обычные -39,22 United Company RUSAL обычные -11,905 ТМК *** обычные -21,35 Русгидро * обычные 0,037 -0,2542 обычные 0,0011 -0,01615 АФК Система обычные -4,351 Лента депозитарная расписка Магнит обычные 166,78 -2973,5 Мечел обычные -82,28 * — консервативный прогноз ** — торгуется на Московский бирже с 1 февраля 2018 года *** — рекомендация по выплате дивидендов ожидается 24 мая 2019 года Источник: данные Московской биржи и компаний; расчеты Forbes