Войти в почту

От банкротства до нулевой ставки: какие страны выиграли от QE больше других

Москва, 22 августа - "Вести.Экономика" Меньше десятилетия назад мало какая компенсация казалась инвесторам достаточной для того, чтобы вкладываться в облигации Испании и Португалии. Теперь участники рынка находятся на волоске от того, чтобы платить за возможность держать эти бумаги. Беспрецедентное ралли гособлигаций по всему миру привело к падению доходности 10-летних бондов этих иберийских стран до рекордно низкого уровня вблизи 0%, пишет Bloomberg. Объем облигаций с отрицательной доходностью на глобальном рынке достиг примерно $16 трлн, и инвесторы спешат воспользоваться положительными доходностями везде, где могут их найти, даже если это означает выход на ряд более рисковых рынков еврозоны. [КАРТИНКА]Bloomberg[/КАРТИНКА] Хотя это стало кардинальным поворотом для стран, некогда находившихся на грани банкротства, такая динамика также указывает на новую эру для рынков облигаций, когда доходность находится на устойчиво низких уровнях, а центробанки мало что могут сделать для ускорения инфляции. И это несет свои риски: усиливаются опасения по поводу формирования пузыря на рынке бондов. "Я боюсь, что все кривые стремятся к нулю и все ставки стремятся к нулю, - говорит Джеймс Ати, старший инвестменеджер Aberdeen Standard Investments, у которого в настоящее время нет позиций в облигациях Испании и Португалии. - Это был бы невероятно тревожный сигнал". На прошлой неделе доходность 10-летних облигаций и в Испании, и в Португалии упала ниже 0,1%, тогда как семь лет назад достигала пиков на уровне почти 8% и 18% соответственно, когда эти государства боролись с долговым кризисом и были вынуждены прибегнуть к программам финансовой помощи либо Европейского союза, либо Международного валютного фонда. Спред доходности облигаций обеих стран к бумагам Германии, один из ключевых показателей риска, сокращался до рекордно низкого уровня в 60 базисных пунктов в прошлом месяце. Когда мировые ЦБ запускали свои программы QE, многие эксперты уверяли, что это не приведет к росту инфляции - цели, которая заявлялась. Все деньги пойдут на финансовый рынок. Рынок - это место, где наиболее высокая оборачиваемость капитала. К тому же, при наличии покупателя в виде ЦБ, риски таких инвестиций практически отсутствуют. Разумеется, за годы ультрамягкой политики ЦБ, рынок облигаций потерял всякую связь с реальностью, а понятие риска практически исчезло, или претерпело очень сильные изменения.

От банкротства до нулевой ставки: какие страны выиграли от QE больше других
© Вести Экономика