Ограниченные бумаги для ограниченного круга лиц

Investing.com – Еврооблигации, предложенные в качестве средства возврата выведенных из России капиталов, рискуют столкнуться с ограниченным спросом инвесторов. Как сообщалось ранее, на «встрече с бизнесом» в четверг президент России Владимир Путин сообщил, что бизнесмены, опасающиеся санкций, смогут безопасно вернуть капитал из-за границы с помощью специальных номинированных в валюте облигаций. Также говорилось, что об этом просил «крупный бизнес». Предполагается, что эти облигации не будут проходить через клиринг Euroclearи таким образом останутся анонимными для властей США. Ранее «Ведомости» сообщали, что Минфин России высказывался против такого решения, аргументируя это тем, что еврооблигаций и так достаточно и что «перекладывать валютный риск крупного бизнеса на остальных налогоплательщиков нецелесообразно». Однако после встречи и слов Владимира Путина стало известно, что Минфин не только согласен, но и готов увеличить объемы выпуска. Один из вопросов – в том, насколько может быть увеличен этот выпуск. «Начально объявленная сумма в $3 млрд, с точки зрения еврооблигаций – это несколько выпусков для крупной компании. То есть пока это больше похоже на незначительный для рынка популистский ход», – рассуждает казначей «Эксперт-Банка» Андрей Пашков. Кроме того, ничто не мешает инвесторам купить обычные российские еврооблигации, чтобы государство потом с ними рассчиталось вне зависимости от санкций, отмечает финансист. Ликвидность нового инструмента тоже будет невысокой: в обычные дни доля нерезидентов в торгах оценивается на уровне 70%. «Ликвидность образуется от какого-то количества покупателей и продавцов. Но если бумаги не регистрируются в Euroclear и Clearstream, то остается только внутрироссийский «Национальный расчетный депозитарий» – то есть ориентация на неширокий круг покупателей», – замечает исполнительный директор одного из крупных российских банков. «Кроме того, не стоит забывать, что авторитет российских «особых инструментов» и «особых случаев» неколько подорван, например, историей с «прощением» ряда субординированных выпусков банка «Открытия»: после перехода банка под санацию ЦБ многие инвесторы не получили ничего. Да, там были определенные ковенанты, но ЦБ обещал, что «банк работает и никто не пострадает» – однако в результате государственный институт решил не платить», – отмечает Андрей Пашков.