Венесуэла подкосила ВТБ. Что дальше?

В самом банке считают, что никаких серьезных фундаментальных поводов для распродажи не случилось. Более того, в ВТБ подчеркивают, что наблюдаемый провал котировок ценных бумаг противоречит целям и задачам структуры на 2017 год, а также трехлетней стратегии развития. С фундаментальной точки зрения ничего криминального и, правда, не произошло, скорее, напротив: в ноябре ВТБ начал процесс присоединения актива «ВТБ24», о чем было известно заранее. Объединение должно быть завершено до 1 января 2018 года, у несогласных с реорганизацией миноритарных акционеров акции выкупаются по цене значительно ниже рынка. Это могло бы быть основанием для столь широкой распродажи акций на рынке, но от ВТБ никто в данном случае и не ждал чудес щедрости и потрясающе красивых предложений по выкупу. Катализатором для снижения стоимости акций ВТБ может быть, помимо прочих факторов, внутриэкономическое давление. Активное глобальное сворачивание позиций инвесторов carry trade и определенные политические сомнения в предстоящей президентской гонке в России могли подтолкнуть продавцов в бумагах банка. Однако это только повод для реализации каких-то более глобальных технических целей. При всем том, что госбанк имеет прочнейшую поддержку со стороны государства и его казны, не стоит сбрасывать со счетов и фактор Венесуэлы. Напомним, международное рейтинговое агентство Fitch объявило во вторник, 14 ноября, о понижении долгосрочного рейтинга Венесуэлы по обязательствам в иностранной валюте до «ограниченного дефолта» («RD»). Агентство отметило в официальном пресс-релизе, что причиной решения стало неполучение инвесторами выплат по процентам суверенных облигаций со сроком погашения в 2019 и 2024 годах. А накануне агентство S&P Global Ratings снизило рейтинг Венесуэлы до уровня «SD», что также означает «выборочный дефолт». Прямой связи падения акций «ВТБ» с дефолтом этого государства нет, зато есть множество смежных моментов, которые влияют на ситуацию с госбанком. В Венесуэле присутствуют интересы «Роснефти», которую кредитует «ВТБ». Рост рисков со стороны Венесуэлы может быть продолжительным. Самый негативный сценарий развития событий заключается в вероятности списания «токсичных» кредитов. Возможность реализации такого сценария небольшая, но инвесторы сейчас вынуждены учитывать все варианты развития событий. Стабилизация акций может произойти в области 0,0540-0,0560 руб., если уже сегодня рынок сочтет, что предыдущая волна снижения была избыточной и излишне эмоциональной.