На чем зарабатывают пайщики
Минувший год выдался на редкость удачным для клиентов большинства российских открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Согласно данным портала investfunds.ru, за год среди 176 фондов с активами более 50 млн руб. в плюсе оказались 175. Причем управляющим 141 ПИФа удалось защитить вложения пайщиков от инфляции (12,9% по данным Росстата). Паи трети фондов подорожали больше чем доллар к рублю (+29,7%). Самый успешные ПИФы за год увеличили вложения клиентов более чем в полтора раза. Хитом года оказались фонды валютных облигаций, паи которых подорожали как за счет роста курса доллара, так и благодаря позитивной динамике долгового рынка. Российские евробонды в 2015 году демонстрировали уверенный рост – рынок восстанавливался после глубокого падения в декабре 2014 г., объясняют аналитики. Как результат, вложения пайщиков в фонды еврооблигаций выросли в среднем на 40-60% (см таблицу). Абсолютным лидером года стал «Фонд еврооблигаций» под управлением УК «Атон-менеджмент». Стоимость его паев выросла на 70,19%. В активах этого фонда только российские евробонды высокого кредитного качества, обычно 10–20 выпусков 10–15 эмитентов. «В начале прошлого года доля суверенных бумаг в портфеле «Фонда еврооблигаций» составляла 25-30%, например Россия-30 с доходностью на тот момент 6,5-7 %. К апрелю бумага выросла со 104,5 до 118% номинала и была продана. С учетом выплаченного купона, долларовая доходность этого «трейда» превысила 58% годовых», – рассказывает главный управляющий активами УК «Атон-менеджмент» Евгений Смирнов. По его словам, а начале 2015 года управляющие фондом не принимали участия практически ни в одной оферте по еврооблигациям, поскольку считали их недооцененными. Например, в конце марта – начале апреля отказались предъявить к выкупу евробонд Вымпелком-21 по цене 96%, который к концу октября подорожал до 106,9%. Но во второй половине года, когда рынок вырос, подход изменился, и в декабре из фонда по оферте был продан Евраз-18, что обеспечило доходность более 20% в валюте. Чуть меньше – на 69,74% за 2015 год подорожали паи ПИФа «ВТБ – Фонд еврооблигаций». Некоторым фондам акций удалось показать столь же весомую доходность, существенно обыграв индекс ММВБ (26%). Паи лучших из них — «Уралсиб Отраслевые инвестиции» и «Уралсиб Перспективные вложения» – выросли в цене на 69,09 и 65,72%, соответственно. Лучшие и худшие ПИФы* по доходности за 2015 год ЛУЧШИЕ Название фонда Тип фонда Изменение стоимости пая, % Фонд Еврооблигаций (Атон-менеджмент) Открытый, облигации 70,19 ВТБ – Фонд Еврооблигаций Открытый, облигации 69,74 УРАЛСИБ Отраслевые инвестиции Открытый, акции 69,09 УРАЛСИБ Перспективные вложения Интервальный, акции 65,72 РСХБ — Валютные облигации Открытый, облигации 61,71 Сбербанк – Потребительский сектор Открытый, акции 60,24 Ингосстрах еврооблигации Открытый, облигации 57,57 Резервный. Валютные инвестиции (Система капитал) Открытый, облигации 56,02 ВТБ – Фонд Потребительского сектора Открытый, акции 54,68 Кузнецкий мост ( ВТБ Капитал УА) Интервальный, смешанный 53,12 Газпромбанк - Валютные облигации Открытый, облигации 53,03 Сбербанк - Еврооблигации Открытый, облигации 50,31 Арсагера – фонд акций Открытый, акции 49,82 ТКБ БНП Париба – Фонд валютных облигаций Открытый, облигации 49,54 Апрель Капитал – Акции Открытый, акции 47,38 Арикапитал – Чистые деньги Открытый, облигации 47,08 ВТБ – Фонд Телекоммуникаций Открытый, акции 46,47 ВТБ – Фонд Перспективных инвестиций Открытый, акции 46,26 Сбербанк – Глобальный Интернет Открытый, акции 46,2 Альфа-Капитал Еврооблигации Открытый, облигации 43,49 ХУДШИЕ Либра – Активное управление Открытый, смешанный 9,37 Либра – Пенсионный капитал Открытый, смешанный 9,29 АГАНА – Экстрим Открытый, акции 8,85 Русский Стандарт - Золото Открытый, фондов 8,54 Райффайзен - Казначейский Открытый, облигации 8,4 ВПИ - Консервативный Открытый, смешанный 8,35 Райффайзен – Электроэнергетика Открытый, акции 8,22 ГЕРФИН – фонд облигаций Открытый, облигации 7,93 Аванпост (Еврофинансы) Открытый, облигации 7,92 УРАЛСИБ Металлургия и добыча Открытый, акции 7,61 Алмаз (Паллада Эссет Менеджмент) Интервальный, акции 7,59 Райффайзен - Развивающиеся рынки Открытый, смешанный 6,27 ВТБ — Фонд Драгоценных металлов Интервальный, товарного рынка 5,72 Газпромбанк-Фонд рынков развивающихся стран Открытый, фондов 5,13 ГЕРФИН – фонд фондов Открытый, фондов 4,84 Газпромбанк – Нефть Открытый, фондов 3,11 Газпромбанк – Мировая продовольственная корзина Открытый, фондов 2,98 Сбербанк — Золото Открытый, фондов 2,67 Сбербанк - Развивающиеся рынки Открытый, фондов 1,57 Райффайзен – Драгоценные металлы Интервальный, товарного рынка -11,17 * со стоимостью чистых активов более 50 млн руб. Источник: investfunds.ru По словам управляющего ПИФом "Уралсиб Отраслевые инвестиции" Святослава Арсенова, наибольший вклад в рост портфеля фонда в течение 2015 года внесли значительно подорожавшие депозитарные расписки Ros AGRO (+255% в рублях), акции М.Видео (+118%), Протек (+56%), Группа ЛСР (47%), Э.ОН Россия (39%), а также Luxoft Holding (+97% в валюте). Их доли в активах фонда доходили до 5-15%. А вот вложения в фонды драгоценных металлов можно считать одними из самых неудачных в 2015 году. Дело в том, что долларовые цены на золото за год снизилась на 10% до $1062 за тройскую унцию, серебра – на 12% до $13,88, платины – на 27% до $894, палладия – на 30% до $562. Укрепление доллара к рублю пайщикам особо не помогло. В результате они смогли получить рублевую прибыль в размере 3-14% лишь в фондах, отслеживающих динамику цен на золото. Отрицательный результат среди ПИФов с активами более 50 млн руб. всех направлений показал лишь ПИФ товарного рынка «Райффайзен – Драгоценные металлы». Его паи за год подешевели на 11%. Основная причина провала заключаются в том, что активы фонда размещены на обезличенных металлических счетах (ОМС) преимущественно в платине (43% портфеля) и палладии (41,7%). Еще 12% сейчас приходится денежные средства, остальное – ОМС в золоте и серебре. «Мы сделали основную ставку в портфеле этого фонда на металлы платиновой группы в надежде на восстановление мировой экономики, однако, к сожалению, эти надежды не оправдались. Тем не менее, мы по-прежнему считаем наиболее перспективными на рынке драгметаллов именно металлы платиновой группы и вносить существенные изменения в структуру портфеля пока не планируем», - говорит начальник управления инвестиций УК "Райффайзен Капитал" Владимир Веденеев. В наступившем году пайщикам следует проявлять осторожность в выборе фондов для вложения средств, поскольку ситуация на всех рынках чрезвычайно волатильна, указывают аналитики. Высока вероятность, что 2016 год будет «медвежьим» на большинстве рынков и в такой ситуации подход к инвестированию будет меняться – будет расти спрос на активное управление и наоборот пассивные фонды будут пользоваться меньшим спросом, полагает аналитик УК «Альфа-капитал» Андрей Шенк. По его мннеию, наиболее интересными сейчас выглядят фонды смешанных инвестиций и фонды облигаций. «Облигационные фонды в условиях смягчение монетарной политики ЦБ можно смело рассматривать в качестве альтернативы рублевым депозитам, ставки по которым сейчас сильно снизились. Сбалансированные фонды – более рисковая инвестиция, но благодаря более широкой инвестиционной декларации, у управляющего есть возможность перекладываться в защитные активы, когда на рынках падает спрос на риск и наоборот наращивать экспозицию на риск, когда рынки растут. Это дает возможность зарабатывать даже в условиях «медвежьего» рынка», - объясняет Шенк. А Веденеев в ситуации значительной неопределенности рекомендует долгосрочным инвесторам придерживаться сбалансированной структуры портфеля, как по классам активов , так и по валюте. Для этого оптимально 50% активов разместить в акции, 50% – облигации, поровну в рубля и долларах.
