Банк России снизит ставку к концу 2018 г до 6,75% и сохранит этот уровень до III кв-2019, - Опрос Thomson Reuters

Новые санкции, несущие в себе риски для инфляции через динамику рубля, заставят Центробанк РФ проявить сдержанность в цикле снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы, а пагубное влияние на экономику в целом проявится в долгосрочной перспективе. Ключевая ставка Решение ЦБР приостановить в апреле цикл смягчения монетарной политики и осторожный тон комментариев регулятора не способствовали единодушию среди участников апрельского опроса. Из 20 экономистов 11 человек рассчитывают на сокращение ставки на 25 базисных пунктов до 7,0% годовых по итогам заседания совета директоров ЦБР 15 июня, 8 аналитиков ждут сохранения ставки на уровне 7,25%, а один респондент видит основания для более агрессивного шага – снижение на 50 базисных пунктов, до 6,75%. В целом, участники опроса, которые не изменили свои прогнозы за последнее время, стали менее уверенными в них. Осторожный тон заявления регулятора заставил аналитиков пересмотреть ожидания насчет числа последующих шагов по снижению ставки. Теперь респонденты полагают, что ЦБР снизит ставку до 6,75% в четвертом квартале этого года и возьмет паузу до третьего квартала 2019 года. Но оценка уровня ставки на конец 2019 года не изменилась – 6,50%. Эту планку регулятор удержит до конца 2021 года, свидетельствует консенсус-прогноз. Ослабление рубля, при прочих равных, оставит инфляцию ниже уровня в 4,0% в этом году, что позволяет продолжать снижать ставку, считают экономисты, прогнозирующие ее сокращение в июне. Инфляция Участники опроса ожидают незначительного ускорения годовой инфляции в апреле до 2,5% с 2,4% в марте. До конца года – во втором, третьем и четвертом кварталах – росту цен не удастся достигнуть уровня в 4,0%, полагают респонденты. Медианный прогноз инфляции от опрошенных Reuters экономистов на 2018 год за последний месяц был незначительно снижен - до 3,4% с 3,5%. Прогноз на 2019 год не изменился и составляет 4,0%, к концу 2020 года эксперты ждут инфляцию также на уровне 4,0%, тогда как месяцем ранее ориентировали на 3,8%. Со стороны динамики зарплат инфляционные риски пока не возросли. После 10,5-процентного скачка в феврале и 6,5-процентного повышения в марте реальные зарплаты в апреле подрастут на 5,9% в годовом выражении, полагают респонденты. Медианный прогноз роста показателя в этом году составляет 5,2%, по итогам 2019 года – 2,6%, а в 2020 году – только 2,1%. Объем розничных продаж, по прогнозу аналитиков, повысится на 2,5% после 2-процентного подъема в марте. Рост экономики Введенный в апреле новый пакет санкций станет испытанием на прочность и без того хрупкого экономического роста РФ. Консенсус-прогноз увеличения ВВП по итогам этого года был незначительно понижен - до 1,7% с 1,8% в годовом сопоставлении. Квартальная динамика ВВП в течение этого года, по мнению аналитиков, будет слегка ускоряться: с роста на 1,5% в годовом выражении во втором квартале до увеличения на 1,9% – в четвертом квартале. Годовые темпы роста ВВП по итогам 2019 года останутся на уровне 2018 года, а в 2020 году произойдет замедление до 1,6%, свидетельствует опрос. Долгосрочный эффект от введения санкций будет связан с оттоком иностранных инвестиций, возвращением капитала российских санкционных компаний, а также с ростом их убытков. Некоторые экономисты уже начали пересматривать свои прогнозы ВВП с учетом новых санкций. Сейчас, как и месяц назад, участники опроса Reuters ждут роста капитальных инвестиций в 2018 году на 3,3%. Но прогноз увеличения в 2019 году был понижен до 2,3% с 3,7% месяцем ранее. Некоторые аналитики видят риски понижения недавно повышенных агентствами S&P и Fitch российских суверенных кредитных рейтингов. Курс рубля Аналитики в среднем оценивают курс российской валюты через 12 месяцев в 60,3 рубля за доллар, это на 4% ниже официального курса ЦБР на 28 апреля. На конец 2019 года медианный прогноз, составленный на основании ожиданий шести аналитиков, располагается на уровне 59,6 рубля, в конце 2020 года рубль ослабнет до 61 к доллару, а к концу 2021 года – до 61,7, согласно прогнозу. Курс рубля к евро на конец 2019, 2020 и 2021 годов респонденты оценивают в 74; 76,1; 75,9 соответственно.