ФРС продолжает держать рынок в напряжении, сдерживая доходности американских госбумаг от падения, - Аналитики Росбанка

Вчера большинство валют данного сегмента потеряли 0.6-1.5% против доллара США (USDRUB +1.0%), а доходности ОФЗ – прибавили от 1 бп до 5 бп, наиболее выраженно, на длинном участке кривой. Примечательно, что – как часто бывает в эпизоды фронтально падающего аппетита к долгу развивающихся стран – инвесторы используют любые поводы для продажи, даже те, которые обычно обходят стороной. Так, вчера рынок отреагировал на скачок российского ИЦП на 1.5% м/м в августе – несмотря на то, что природа данного роста, вероятнее всего, скрывается в отскоке цен на сырьевые товары, а сам индикатор демонстрирует крайнюю волатильность и невысокую корреляцию с потребительскими ценами. При этом инвесторы оставили без внимания сообщения о том, что проект бюджета на 2018-2020 гг. предполагает чистые заимствования на локальном рынке по 0.87 трлн руб. в следующие 2 года, против предполагавшихся прежде 1.05 трлн руб. Данный сценарий означает, что в 2018-2019 гг. Минфину предстоит привлекать лишь 29-31 млрд руб. на еженедельной основе – по сравнению с 37 млрд руб., продемонстрированными с начала текущего года. Безусловно, сама по себе данная новость позитивна для ОФЗ – прежде всего, для среднего участка кривой, который пользовался исключительной популярностью на первичных аукционах Минфина в последние кварталы. Финансовые площадки позитивно восприняли признаки снижения геополитической напряженности, в частности, сообщения о желании разрешить конфликт между США и Северной Кореей мирным путем. Фондовые индексы завершили день небольшим ростом (S&P 500 +0.2%, Stoxx 600 +0.3%, MSCI EM +1.0%), а казначейские бумаги оказались под давлением (UST’10 2.23%, +3 бп). Вместе с тем, предстоящее объявление итогов заседания ФРС (20 сентября) продолжает держать рынок в напряжении, сдерживая доходности американских госбумаг от дальнейшего падения на открытии азиатских торгов сегодня утром (-1 бп).