Недельный отчет по инфляции нельзя назвать иначе, как шокирующим, - Аналитики Росбанка
В товарной разбивке все выглядит не так однозначно: драйвером снижения остаются плодовые (-3.0% н/н). К ним присоединились цены на сахар (-1.5% н/н) и яйца (-0.2% н/н), но цены на мясную и молочную продукцию продолжили поступательный рост (+0.1% / +0.2% н/н). В контексте разрозненных недельных и месячных данных в июне-июле, статистика за август обещает быть крайне интересной: она охватывает более широкий перечень товаров, снижая роль отдельных лидеров ценового падения. Тем не менее, наша уверенность в снижении ключевой ставки 15 сентября на 25 бп остается высокой и, в отличие от начала августа, уже балансирует на грани между умеренными и агрессивными действиями регулятора. Рынок ОФЗ выдал удивительно спокойную сессию, если принять во внимание стабилизацию внешнего фона, укрепление рубля и неожиданные данные Росстата по ускорению дефляции. Покупатели доминировали в течение всей сессии, однако, изменение кривой по итогам дня составило от -1 бп на переднем участке до -3 бп в длине. С одной стороны, расклад сил перед сентябрьским заседанием ЦБ остается неоднозначным (между -25 бп и -50 бп), с оглядкой на исторически выжидательную позицию российского регулятора. С другой стороны, первичное предложение продолжает давить. Вчера Минфин полностью разместил 20.6 млрд руб. 9-летних 26219 с фиксированной ставкой купона и 15 млрд руб. 5-летнего «флоатера» 29012. Нельзя, однако, не заметить, что большая часть первого аукциона и весь объем второго ушли в руки крупных «якорных» заявок. Формально, после вчерашних аукционов, Минфин выполнил квартальный план по заимствованиям на среднем участке кривой (263 млрд руб. против 250 млрд руб.). На участке до 5 лет Министерству еще предстоит занять 35 млрд руб., а на участке выше 10 лет – 55 млрд руб. Как и всегда, в своей политике заимствований Минфин больше будет ориентироваться на рыночную обстановку, нежели на индикативный план-график, с предпочтением, если ситуация позволяет, более длинных выпусков.
