Денежный рынок: подготовка к очередному периоду налоговых выплат, - Максим Коровин,старший стратег ВТБ Капитал

В пятницу ситуация с ликвидностью в банковской системе практически не изменилась. Объем привлечения в рамках однодневного репо с Банком России остался на уровне предыдущих дней, составив около 200 млрд руб. В рамках однодневного репо с Федеральным казначейством банки привлекли 275 млрд руб. (из предложенных 300 млрд руб.), а общий объем обязательств перед Казначейством за неделю сократился на 30 млрд руб., до 600 млрд руб. Судя по всему, поддержанию уровня ликвидности в банковской системе способствует дефицит консолидированного бюджета, накопленный размер которого с начала месяца составляет, по нашим оценкам, 517 млрд руб. Отчасти эффект от него нивелируется сезонным ростом наличных денег в обращении (+266 млрд руб.), типичным для периода отпусков. На этой неделе часть избыточной ликвидности будет стерилизована за счет уплаты налогов. Однако в текущем периоде усреднения размер свободных резервов банков составляет 300 млрд руб., и еще 764 млрд руб. размещено на депозитах в Банке России, и поэтому мы не ожидаем существенного давления на ставки денежного рынка. Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа в пятницу осталась на уровне предыдущего дня (8.86%). Ставки NDF снизились примерно на 2 бп, в том числе 9-месячная ставка закрылась на отметке 8.45%. Длинные ставки кросс-валютных свопов выросли на 3–5 бп.