На этой неделе Минфин РФ объявит план по размещению ОФЗ на второй квартал, - Аналитики Росбанка

Реакция рынка на решение ЦБ полностью совпала с нашими ожиданиями. Сразу после объявления решения регулятора долгосрочные бумаги укрепились на 7-10 бп по доходности. К концу дня фиксация прибыли некоторыми инвесторами позволила завершить день практически без изменений к уровням четверга (+/-2 бп). На этой неделе Минфин РФ объявит план по размещению ОФЗ на второй квартал. Структура финансирования бюджета предполагает сохранение высокого объема заимствований на уровне 400 млрд рублей, что сопоставимо с 1к’17. Низкий спрос инвесторов на короткие выпуски, снижение ставок долгосрочных бумаг почти на 50 бп с начала года, а также потенциал их дальнейшего укрепления, обусловленный высоким спросом, может позволить Минфину в большей степени сконцентрироваться на долгосрочных займах (>10 лет). Мы ожидаем следующую структуру предложения на аукционах ОФЗ во 2 квартале: 80 млрд рублей – до 5 лет; 190 млрд рублей – от 5 до 10 лет; 130 млрд рублей – больше 10 лет. Мы также обращаем внимание инвесторов, активно использующих операции РЕПО с ЦБ в своей деятельности, что в пятницу Банк России опубликовал решение об изменении требований к выпускам с рейтингами S&P, Moody’s, Fitch не выше «B-» / «В3», «В» / «В2». Согласно новым требованиям по выпускам, в отношении которых после 1 апреля 2017 года эмитентом вносятся изменения об увеличении объема выпуска или переносе даты погашения/оферты-put на более поздний срок с 4-го дня после решения дисконт устанавливается на уровне 60%. Через 3 месяца такие бумаги прекращают приниматься ЦБ в обеспечение по операциям РЕПО.