Свободная рублевая ликвидность от корпоратов позволила ставкам депо снизиться, - Дмитрий Полевой,главный экономист ING Bank
Умеренное снижение цен на нефть в начале пятничных торгов заставило курс рубля медленно сползать от отметок 56.60/USD, однако затем его падение резко ускорилось. Комментарии Ксении Юдаевой по рублю и ставкам существенного влияния не оказали, чего нельзя сказать о последовавших за ними словах главы Минэкономики Максима Орешкина. Он отметил, что недавний рост рубля является временным, связан с сезонностью и не связан с фундаментальными факторами, поэтому он в ближайшем будущем должен ослабнуть и затем стабилизироваться. Каких-то явных уровней министр не назвал, но сослался на то, что при базовом сценарии US$40/брл среднегодовой курс ожидался около 67.5/USD. Сейчас же операции Минфина изымают около 2/3 третей дополнительной валютной выручки при ценах Urals около US$52/брл., то есть де факто экономика живет при цене около US$44/брл, что подразумевает более крепкий курс, чем в базовом сценарии, но, очевидно, более слабый курс, чем мы наблюдаем сейчас. Все это вывело рубль на минимумы сессии в 58.35/USD уже к обеду, хотя в дальнейшем это ослабление было несколько нивелировано возобновившимися продажами от экспортеров. Мы согласны, что при неизменных внешних условиях уровни ниже 60/USD не выглядят устойчивыми, но резкого ослабления рубля мы также не ждем, учитывая, что ЦБ в очередной раз подтвердил свою приверженность умеренно-жесткой политике. Из-за выходного в США сегодня на рынке доминируют локалы. Денежный рынок На межбанке ставки депо в пятницу плавно снижались с 10.25-10.50% утром к уровням 10% и ниже в конце дня. На рынке FX свопов преобладал диапазон 10.37-10.60% при средней около 10.55%. В системе довольно много свободной рублевой ликвидности от корпоратов, что и позволило ставкам депо показать снижение. На рынке FX свопов 1-3М контракты потеряли 13-16 б.п (1М – 10.04%, 3М – 9.73%), в более длинных сроках снижение составило 2-6 б.п. (6М – 9.45%, 12М – 8.90%). Ставки XCCY на 1-5 лет, напротив, подросли на 2-6 б.п. (8.91-7.21%) при сохраняющейся стабильности в соответствующих IRS (10.28-8.74%).
