Ещё
В США насторожились из-за ненормального российского спутника
В США насторожились из-за ненормального российского спутника

«Газпром» продолжит транспортировать газ через Украину и после 2019 года, — Аналитики ВТБ Капитал 

Фото: Прайм
Как сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на министра экономики Германии Петера Альтмайера, встретившегося с премьер-министром России Дмитрием Медведевым, существует вероятность, что в ближайшие дни будет найдено решение в связи с ситуацией вокруг Северного потока 2. Неназванные источники Bloomberg отметили, что Россия готова предложить гарантированные объемы транзита в Украину начиная с 2019 г.
Помимо этого Bloomberg цитирует генерального директора Газпром экспорт Елену Бурмистрову, которая на конференции в Амстердаме заявила, что в следующие несколько лет Газпром намерен увеличить объемы экспорта в Европу до рекордного максимума в 195–200 млрд куб. м в год, в зависимости от спроса и погодных условий.
Наш комментарий
В 2019 г. Газпром планирует ввести в эксплуатацию Северный поток-2 и Турецкий поток общей пропускной способностью 86,5 млрд куб. м, однако мы отмечаем, что в прошлом году транзит через Украину составил 93 млрд куб. м. Таким образом, мы полагаем, что Газпром продолжит транспортировать газ через Украину и после 2019 г., особенно в свете рекордно высоких ожиданий по экспорту и растущих объемов экспорта газа в Европу. Судя по предыдущему опыту, мы полагаем, что переговоры будут напряженными. Учитывая, что у сторон достаточно времени для согласования условий (до конца 2019 г.), мы не ожидаем скорого принятия решения.
В отношении объемов экспорта мы придерживаемся более консервативной точки зрения — мы полагаем, что в обозримом будущем он останется уровне 192 млрд куб. м. Однако мы отмечаем некоторые риски превышения нашего прогноза, связанные со снижением добычи в Европе (предполагается, что добыча на Гронингенском месторождении в следующие три года снизится на 9,6 млрд куб. м) и по меньшей мере стагнирующим спросом на газ в регионе. Между тем в 2018 г. благодаря благоприятным погодным условиям и незаполненным газовым хранилищам (запасы по-прежнему на 10% ниже, чем в среднем в 2013–2017 гг.) спрос на газ в Европе, по нашим оценкам, будет высоким. Это отражено в производственных трендах Газпрома (рост на 9,1% г/г) и оказывает поддержку финансовым результатам компании.
Между тем в свете подхода компании к выплате дивидендов (который поддерживается государством) и потенциального пересмотра налогового режима для эмитента (что окажет влияние на финансовые показатели Газпрома, если произойдет), мы сомневаемся, что высокие операционные показатели окажут поддержку динамике котировок акций.
Комментарии
Читайте также
Новости партнеров
Больше видео