Государство, олигархи, американцы. Кому могут отойти акции Олега Дерипаски

Один: назад в государство В конце апреля министр промышленности и торговли РФ Денис Мантуров заявил, что покупка государством доли в компании «Русал» возможна, а глава Федеральной антимонопольной службы Игорь Артемьев отметил, что если это произойдет, то выкупать долю Олега Дерипаски нужно по рыночной цене. Государство, пожалуй, самая заинтересованна сторона в разрешении ситуации с «Русалом», за которым стоит целый ряд крупных предприятий, в том числе градообразующих. «Если оценивать самого вероятного покупателя на пакет акций Олега Дерипаски, то я на первое место поставлю правительство России, – делится промышленный эксперт Леонид Хазанов. – Хотим мы или нет, но «Русалу» надо помогать, потому что он управляет большим количеством заводов, расположенных в разных частях страны. Зачастую эти предприятия – ключевые в своих регионах, и от их работы зависит выживание целых городов». Сергей Чемезов. Фото: Council.gov.ru Два: Ростех Вторым по вероятности претендентом на пакет в «Русале», по мнению Леонида Хазанова, может стать крупная госкомпания, например, госкорпорация Ростех. «С точки зрения долгосрочных инвестиций Ростеху это может быть даже выгодно, ведь санкции рано или поздно снимут», – отмечает он. Еще до включения «Русала» в санкционный список США в СМИ промелькнула информация об имеющемся интересе Ростеха к пакету Олега Дерипаски. Госкорпорация хоть и не имеет алюминиевых активов, но активно развивает производство редкоземельных металлов, добывает золото. Почему бы не попробовать и цветные металлы? «Не исключено, что доля в «Русале» заинтересует кого-то из госкорпораций, например, Ростех, – соглашается старший аналитик Альпари Роман Ткачук. – Но для Ростеха алюминиевый бизнес – не профильный, а гарантий сбыта алюминия в текущий момент никто не даст». По мнению эксперта, вероятность покупки доли Дерипаски Ростехом равняется 3 по 10-бальной шкале. Алишер Усманов. Фото: Kremli.ru Три: Мультимиллионеры высокой социальной ответственности Помимо госструктур, логичным претендентом на акции Олега Дерипаски может выступить кто-то из российских олигархов. Доцент института бизнеса и делового администрирования РАНХиГС Теймураз Вашакмадзе считает, что круг возможных претендентов довольно ограничен. «Из российских крупных бизнесменов в покупке пакета акций «Русала» могут быть заинтересованы те, у кого бизнес так или иначе связан с металлом. Например, Михаил Прохоров, Владимир Потанин, Алишер Усманов, Алексей Мордашов, Владимир Лисин и, пожалуй, Роман Абрамович», – перечислил эксперт. Леонид Хазин считает, что Алишеру Усманову, владеющему «Металлоинвестом», пакет «Русала» может быть интересен, а вот «Норильскому никелю» и соответственно Владимиру Потанину – вряд ли. «Ренова» Вексельберга – сама под санкциями, компании черной металлургии это тоже вряд ли заинтересует, зачем им акции токсичной компании? - размышляет эксперт. – Возможно заинтересуется Роман Абрамович, а вот Михаил Прохоров – скорее нет, месяца два назад он как раз собирался продать свой пакет «Русала», не думаю, что он станет покупать новые акции». Роман Ткачук уверен: шансы, что пакет «Русала» заинтересует кого-то из российских олигархов – невелики. «У большинства из них сейчас нет средств для столь масштабной покупки. Кроме того, вхождение в капитал «Русала» – это дополнительный риск попасть в санкционные списки Минфина США. Владимир Потанин может предложить «Русалу» выкуп его доли в ГМК «Норильский Никель», но вряд ли Олег Дерипаска на это пойдет», - считает эксперт. Роман Абрамович. Фото: РИА Новости/Григорий Сысоев Четыре: американцы? Самым невероятным из возможных раскладов Роман Ткачук считает продажу пакета алюминиевой компании иностранному инвестору. Он оценивает шансы в 1 из 10, отмечая, что в текущий момент подобная сделка не получит одобрение российских властей. Между тем, последнее время в капиталы крупных российских компаний активно вливаются зарубежные финансы. Чаще всего речь идет об инвестициях из Азиатского региона, например, Китая, Индии. А вот Леонид Хазин считает, что если у «Русала» и появится иностранный инвестор, то с той стороны, откуда и не ждали. «Идея слегка фантастическая, но тем не менее США могут предложить в качестве потенциального покупателя корпорацию Alcoa – это один из крупнейших производителей первичного алюминия в мире и прямой конкурент Русала на американском рынке. Alcoa вполне может договориться с правительством США о такой сделке», - считает эксперт. Алексей Мордашов. Фото: Kremlin.ru Пять: «Темная лошадка» В российской действительности, где порой миллиардные тендеры выигрывают компании с уставным капиталом в 10 тыс. рублей, купить пакет крупнейшего производителя алюминия может и совсем неожиданный игрок. «Это может быть какая-то неизвестная компания, которая будет выступать в интересах кого-то из тех же российских олигархов. Здесь нет ничего противозаконного, а найти корни – кто за этой компанией стоит, будет довольно сложно», - полагает Леонид Хазанов. Теймураз Вашакмадзе считает, что теоретически акции можно продать и топ-менеджменту компании. Однако это возможно только за счет кредитных средств, а у «Русала» настолько большая долговая нагрузка, что банки вряд ли профинансируют такую покупку. Владимир Лисин. Фото: Kremlin.ru Шесть: Алюминиевые банки Роман Ткачук считает наиболее вероятным сценарием – вхождение в капитал «Русала» российских государственных банков. «Большая часть из 8,5 млрд долларов долга «Русала» приходится на Сбербанк и ВТБ. Компания может договориться с кредиторами, что часть долга будет конвертирована в акции. В дальнейшем банки, скорее всего, попытаются найти покупателей на долю в «Русале», – уверен эксперт. «Госбанки – кредиторы первой линии, они сейчас «Русал» могут и так забрать, - делится финансовый аналитик Степан Демура. - Можно, конечно, перевести долг в акции, но станут ли банки это делать? В Русале есть один очень токсичный товарищ, и рискнут ли они стать совладельцем компании с этим товарищем? С другой стороны у государственных банков, по сути, нет выхода, особенно у Сбербанка, который по уши завяз на кредиты «Русала». Как ни странно, но пакет акций одного из крупнейших в мире производителей алюминия на деле оказывается не таким уж привлекательным товаром. Конечно, основная причина этого – огромные долги «Русала» и санкции США, ограничивающие экспорт продукции компании за рубеж. Не добавляет оптимизма и последняя новость агентства INTERFAX, что в апреле заводы «Русала» сократили экспорт алюминия на 70% по сравнению с мартом этого года. Будет ли нужен кому-то, кроме самого Дерипаски, такой актив? «Вполне возможно, что Олег Дерипаска останется акционером «Русала», при этом сократив свою долю ниже 50%, - предполагает Роман Ткачук. - Если такой вариант устроит Минфин США и санкции с компании будут сняты, то реализуется именно этот сценарий. Олег Дерипаска лучше всех знает как устроен алюминиевый бизнес – он создал вертикально интегрированную компанию – заводы, электростанции, логистика, трейдеры».