25 сентября 2017, Вести Экономика

Драги на распутье

Москва, 25 сентября — «Вести. Экономика» Инвесторы ожидают, что ЕЦБ будет постепенно сворачивать программу стимулов, и объявить об этом Марио Драги может уже в октябре, пишет Олег Сафонов, управляющий директор «БКС Ультима».
Олег Сафонов, управляющий директор «БКС Ультима»
Одним из признаков того, что политики количественного смягчения дает свои плоды, является сближение ставок по кредитованию корпораций в корневых странах Еврозоны, таких, как Франция и Германия, и на периферии, в Испании, Греции и Португалии. Если несколько лет назад более слабые в экономическом отношении страны страдали от дефляции, то теперь ставки начинают выбираться на положительную траекторию. Главная цель стимулов — добиться инфляции в Еврозоне на уровне 2% годовых, но пока что достичь этого не удается. Рост темпов инфляции мы сможем увидеть лишь через два года, но лишь на уровне 1.6%. Этот факт свидетельствует о том, что ЕЦБ будет сворачивать программу стимулов очень постепенно, или вообще продлит ее на фоне выстраданного восстановления экономики Еврозоны. Однако рост этот происходит крайне медленно, находится в пределах 2%, и его влияние на рост инфляции является сильно ограниченным. Свою лепту в решение ЕЦБ в октябре внесет и рост курса евро, который делает экспорт из ЕС менее конкурентоспособным. Европейская валюта в этом году уже преподнесла немало сюрпризов, и Драги постоянно говорит о том, что высокая волатильность курса — источник неопределенности, который в нынешних условиях может подорвать усилия по росту инфляции. Сейчас мы видим разный подход к ужесточению монетарной политики между Германией и Францией, которые считают, что странам периферии надо больше полагаться на себя, потому что ФРГ и Париж являются главными спонсорами европейской экономики, и эта роль многим жителям этих стран не по душе. С другой стороны, именно такова плата за европейскую стабильность, поэтому на фоне тяжелых выборов во Франции и Австрии европейскому блоку важно единство. Поэтому можно быть уверенным в том, что Драги будет проводить очень взвешенную политику и убирать костыли из-под евро в полной уверенности в том, что инфляции все-таки будет планомерно расти. В будущем году рост цен может составить 1.5%. Теперь надо посмотреть, оправдает ли Драги ожидания рынков, которые толкают евро вверх из-за предполагаемого ужесточения монетарной политики. Так что руководителю ЕЦБ предстоит тяжелый выбор, поскольку рост евро может привести к замедлению инфляции, в то время как оздоровление экономики не требует такого массированного стимулирования. Вполне вероятно, что в этой ситуации программа стимулов будет сворачиваться постепенно в течение будущего года, потому что свою основную цель она уже выполнила. Драги может записать в свой актив уверенный рост экономики, который распространился на весь континент. Впервые за 10 лет темпы роста могут превысить 2%, и это является основным достижением нынешнего состава ЕЦБ. Драги известен как человек очень осторожный, и пока точно можно сказать лишь одно — его словесные интервенции по поводу возможной отмены стимулов уже толкнули евро на уровень 1.20 по отношению к доллару. Тогда как еще несколько месяцев назад аналитики говорили про возможность паритета между двумя валютами.
Компании Рынки Экономика Германия Греция Испания Португалия Франция
Оставить комментарий

Главное по темам

В ЦБ допустили появление банков с 2-3 сотрудниками

15:33

Чистая прибыль Bank of America выросла на 2,3%

15:02

С разбогатевших менеджеров могут взыскать долги компаний

14:07

«Альфа-банк» откажется от попавших под санкции клиентов

14:13

ЦБ допускает продажу собственности «Открытия» по частям

13:46

Видеоновости

Статьи

Киев забыл о «дешевом» газе Европы

Готовность «Нафтогаза» возобновить прямые закупки газа в России с этого года‍ якобы из-за привлекательной цены — это попытки объяснить населению двухлетнюю странную политику Киева.

Как будет проходить интеграция Москвы и Минска

Заявление председателя верхней палаты Национального собрания Республики Беларусь Михаила Мясниковича о новых изменениях в договор о создании российско-белорусского Союзного государства является спорным — считает заместитель заведующего кафедры государственной политики МГУ…

Троцкий предупреждал

Как сообщила недружественная Le Figaro, сотни тысяч французов добиваются выплат по российским дореволюционным облигациям общей стоимостью около €30 млрд

Украина ищет предлог не забирать свою «боевую мощь» из Крыма

Это даже не чемодан без ручки, который тяжело нести, но жалко бросить. Оставленную в Крыму технику Украине бросить совсем не жалко.

Налоговая весна: россиян ждут перемены

Минфин собирается внести в весеннюю сессию Госдумы предложения по настройке налоговой системы. Об этом в ходе Гайдаровского форума сообщил глава ведомства Антон Силуанов.

Фоторепортажи