72% компаний США не получают прибыль
ФРС в США только что выпустила новый отчет, из которого становится понятно, что «общее благосостояние домохозяйств» в США достигло рекордной отметки в $94,8 трлн. С минимумов Великой Рецессии в 2009 году оно выросло на $40 трлн. Но если присмотреться к фактам повнимательнее, общее благосостояние домохозяйств – это совокупная стоимость активов всех граждан США от Билла Гейтса до любого новорожденного. Так что если сложить активы всех 330 млн людей в этой свободной стране и подсчитать их совокупную чистую стоимость, общая сумма составляет $94 трлн. Дело в том, что подавляющий объем этого благосостояния, особенно невероятный рост за последние 8 лет, был обусловлен ростом двух классов активов: недвижимости и фондового рынка. На них приходится около 2/3 прироста благосостояния с 2009 года. Бюро переписи населения США и ФРС отмечают, что более 80% предприятий в США – это предприятия без работодателей, то есть предприятия, на которых работает только один человек (владелец), часто такие компании обеспечивают только его доход. Тем не менее, согласно ФРС, только 35% из этих малых предприятий являются прибыльными. Большинство из них работают в убыток. То есть только 35% компаний, которые составляют 80% американских предприятий, приносят прибыль. Колоссальные 72% американских компаний – нет. При этом, 40% молодых американцев живут с родителями - самый высокий процент за последние 75 лет. И обвинить их трудно, учитывая, что студенческий долг в свободной стране достиг рекордных $1,4 трлн три месяца назад, увеличившись вдвое с показателей Великой рецессии. Говоря о рекордной задолженности, долг по кредитным картам в США преодолел рекордные $1 трлн, а общее потребительское кредитование достигло рекордных $3,8 трлн. Остается еще вопрос заработной платы, которая оставалась неизменной с 2009 года, с учетом инфляции. По данным Министерства труда США, с учетом инфляции заработная плата, иначе «реальная почасовая компенсация» в США упала в годовом выражении на 0,9% в прошлом квартале, и на мрачные 5,6% в предыдущем квартале. С поправкой на инфляцию средний американец не стал зарабатывать больше денег. В том же докладе Министерство труда показывает, что производительность труда оставалась неизменной в первом квартале этого года. А в 2016 году она фактически снизилась - то, чего не наблюдалось последние 50 лет. Не говоря уже о том, что общий экономический рост в свободной стране был довольно жалким, составив всего 1,6% в прошлом году. А рост ВВП в первом квартале 2017 года был всего 1,2% в годовом исчислении. Экономика США за 10 лет выросла не более, чем на 3%. И это можно назвать благосостоянием? Да, хорошо, дома «стоят» больше, чем раньше, и фондовый рынок гораздо выше. Но все это сильно зависит от триллионов долларов, которые создала из воздуха ФРС. Наиболее показательный пример: ExxonMobil. В начале сентября 2008 года, незадолго до финансового кризиса, Exxon, сообщила о доходах в $72 млрд при $11,1 млрд чистых операционных денежных потоков. В первом квартале 2017 года компания сообщила о доходах $61 млрд и чистом операционном денежном потоке $8 млрд. Кроме того, ExxonMobil удалось создать долг в $20 млрд за тот же период. Так что за 8 лет Exxon заработала меньше денег и накопила довольно внушительный долг. Тем не менее, цена акций компании выше. В более широком смысле, у 66% крупнейших компаний США ожидается снижение доходов, при этом их акции находятся вблизи исторических максимумов. Есть ли в этом смысл? Это тоже богатство? Это не что иное, как результат бумажных денег, которые были созданы центробанками. То же самое с недвижимостью. Конечно, цены выше. Но это не из-за фундаментальных факторов. С точки зрения роста населения, число домохозяйств выросло только на 7% в США с 2009 года. Соразмерно выросло и число домов. Таким образом, с точки зрения фундаментальных факторов спроса / предложения, средняя цена по всей стране не должна быть намного выше. Но взгляните на этот график, представленный ФРС. Красная линия показывает, что процентные ставки, которые падали с 1990 года, синяя линия показывает цены на жилье, которые растут как сумасшедшие с 2012 года. Рекордно низкие процентные ставки означают более высокие цены на жилье. Это богатство? Это просто фальшивка. И как показал опыт Великой Рецессии в конце 2008 года, документ о якобы существующем богатстве в одночасье может стать «пшиком».
