Прибыль "Газпрома" в 2016 году выросла на 21% на курсовых разницах, - Аналитики Промсвязьбанка

Прибыль Газпрома (ПОКУПАТЬ) в 2016 г. выросла на 21% на курсовых разницах, FCF в IV кв. вышел в плюс. Газпрому удалось в 2016 г. получить доход в размере 453,7 млрд руб. от курсовых разниц, тогда как в 2015 г. напротив был убыток в 464 млрд руб. Это способствовало росту чистой прибыли компании. Также отметим, что уменьшился резерв под обесценение активов на 33% и составил 143,87 млрд рублей. FCF Газпрома в 4 кв. наконец вышел в плюс, составив 95,1 млрд руб. (после 2-х кв. подряд отрицательного результата). Чистая сумма долга в 2016 году снизилась на 7% - до 1,9 трлн руб. Результаты Газпрома оказались чуть лучше консенсуса рынка. Интригой остается размер дивидендных выплат. Маловероятно, что монополия сможет выполнить директиву правительства и отправить 50% от чистой прибыли. Наиболее вероятным считаем дивиденд порядка 9-10 руб./акцию, то есть 25-35% от прибыли, что дает доходность около 6,7-7,5%. Мы умеренно позитивно оцениваем отчетность Газпрома за 2016 г.