Комитет по стратегии "Русгидро" 11 апреля рассмотрел схемы участия компании в достройке Тайшетского алюминиевого завода (ТаАЗа) совместно с "Русалом", на совет директоров вопрос вынесут 19 апреля, сообщает в среду газета "Коммерсант" со ссылкой на источники. Рассматриваемая схема включает в себя создание "Русалом" SPV-компании. SPV должна привлечь проектное финансирование — 1,1 миллиарда долларов с процентами, но около 200 миллионов долларов уйдет на "компенсацию исторических затрат" "Русала". Кредиторами могут быть Сбербанк, Газпромбанк и ВЭБ, по предварительным условиям ставка — 7,75% на инвестиционной фазе, 7,25% — на операционной. Со своей стороны, указывает издание, "Русгидро" должна будет купить 50% в SPV за 288 миллионов долларов, компенсировав часть суммы за счет продажи "Русалу" 42,75% акций в Иркутской электросетевой компании за 88 миллионов долларов. Еще одним из ключевых условий участия в проекте "Русгидро" видит снятие с нее поручительства по кредиту ВЭБа на Богучанскую ГЭС. Проектная мощность завода предполагается на уровне около 430 тысяч тонн алюминия в год, первая очередь — 215 тысяч тонн, ссылается газета на источники. Достройка завода оценена в 700-800 миллионов долларов. Но, по словам источников газеты, в "Русгидро" пока считают, что строительство второй очереди Богучанского завода выгоднее Тайшетского. Чистый дисконтированный доход (NPV) Тайшета выйдет в плюс только при опережающих темпах роста цен на алюминий на LME (по крайней мере, на 2 процентных пункта выше долгосрочного консенсус-прогноза) и на электроэнергию в Сибири (хотя бы на 6%), без резкого увеличения капзатрат и при проектном финансировании 65% от сметы. Но базовый сценарий предполагает рост энергоцен в Сибири на 3%, и тогда "Русгидро" получит от ТаАЗа убыток в 10 миллиардов рублей, а от достройки Богучанского завода - прибыль в 3,7 миллиарда. По оценке Натальи Пороховой из АКРА, средний прирост энергоцен в Сибири до 2021 года составит 4,6%, а рост на 6% в год в рамках прогнозной инфляции 4-5% нереалистичен. В Минэнерго также считают, что участие "Русгидро" в ТаАЗе может сказаться на компании негативно.
