IPO "Детского мира" откроет ретейлерам РФ "окно возможностей" на бирже

Крупнейший российский продавец игрушек и товаров для детей "Детский мир", который несколько лет откладывал выход на биржу из-за сложных макроэкономических условий в стране, объявил о намерении в ближайшее время провести первичное размещение акций (IPO). Это событие станет важным сигналом для всего российского ретейла, считают опрошенные ТАСС эксперты: вслед за "Детским миром" о размещении акций могут объявить и другие непубличные торговые компании, работающие в РФ. В рамках IPO планируется разместить 30% "Детского мира", сообщил источник ТАСС. Размещение пройдет на Московской бирже. Продавцами акций в рамках размещения ретейлера выступят АФК "Система", Российско-китайский инвестиционный фонд через инвестиционные компании Floette Holdings Limited и Exarzo Holdings Limited, а также менеджмент "Системы" и "Детского мира". При этом АФК по итогам IPO намерена сохранить контрольный пакет акций (сейчас "Система" владеет 72,6% акций ретейлера). Окно возможностей Опрошенные ТАСС эксперты считают, что долгожданное IPO "Детского мира" откроет дорогу и другим российским компаниям, отложившим планы в связи с кризисом. При этом "благоприятное окно" продлится не долго, а "Детский мир" пытается поймать удачный момент, уверены аналитики. "Сейчас возникло хорошее окно, когда спрос на российские активы достаточно высокий. И как долго это будет продолжаться - сложно сказать с точностью. Поэтому они (АФК "Система") пытаются поймать момент", - считает старший портфельный управляющий УК "Капитал" Вадим Бит-Аврагим. Как полагает аналитик "Уралсиба" Константин Белов, стабилизация ситуации в экономике - рост цен на нефть и укрепление рубля - естественно возвращают интерес к активам в секторах, ориентированных на внутреннее потребление, и в том числе на ретейл. "В этом смысле IPO "Детского мира" должно привлечь инвесторов, особенно учитывая тот факт, что в ретейле осталось не так много компаний, способных демонстрировать такие темпы роста", - считает он. Сделка в деталях Как говорится в пресс-релизе "Детского мира", акции компании допущены к торгам на Московской бирже под тикером DSKY. Инвестиционные банки Credit Suisse, Goldman Sachs и Morgan Stanley выступят совместными глобальными координаторами и совместными букраннерами сделки. Sberbank CIB и UBS выступают совместными букраннерами. "Интересно, что предусмотрен опцион Greenshoe (опцион на доразмещение) для банков-организаторов в размере 15% от объема IPO в случае высокого спроса. Я не припомню такого на российском рынке, это скорее западная практика", - прокомментировал ТАСС гендиректор УК "Спутник. Управление капиталом" Александр Лосев. Из мировых компаний, например, такой опцион давала своим андеррайтерам Alibaba в сентябре 2014 г., вспоминает он: подобные опционы упоминались и в проспектах "Ленты" и Qiwi при проведении IPO в Лондоне. При этом Лосев считает, что повышенный интерес к акциям "Детского мира" не очевиден. "Сверхпулярные сейчас гаджеты понизили интерес современных детей к обычным игрушкам. Я думаю, "Детский мир" может заинтересовать инвесторов скорее своей большой сетью магазинов и обширной географией присутствия, включая не только регионы России, но и Казахстан", - полагает он. Бит-Аврагим также считает, что сейчас при размещении российских активов инвесторы не дают премии к фундаментальной оценке, а акции продают "даже с дисконтом". "Наверное, акционеру нужны деньги. Может быть, для развития", - предположил он. Российская площадка "Детский мир" планирует в рамках IPO разместить около 30% акций на Московской бирже в течение ближайшего месяца преимущественно среди иностранных инвесторов. "Планы компании размещать бумаги только на Московской бирже, с одной стороны, означают потенциально более узкий круг инвесторов, потому что не всем инвесторам интересно покупать актив, который котируется в рублях", - полагает старший аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева. С другой стороны, компания не разделяет ликвидность между двумя площадками, что потенциально позволит получить более высокий уровень ликвидности. Однако Константин Белов из "Уралсиба" убежден, что компания действительно вначале может ограничиться и Московской биржей, поскольку размещение на зарубежных площадках влечет повышенные соответствующие траты. "Неясно, оправданно ли это будет, тем более размер размещаемого пакета не такой уж большой", - сказал он. Старые новые планы АФК "Система" планировала провести IPO "Детского мира" в 2014 г., однако отложила размещение из-за закрытия западных рынков для российских компаний в связи с санкциями, объявив о намерении продать долю до 10% частным инвесторам. По словам Белова, компания откладывала эти планы по независящим от нее причинам, сейчас же, с точки зрения финансового состояния компании и общей макроэкономической ситуации "это достаточно интересный актив". "Сейчас, наверное, восстановление активности на рынке стоит ожидать", - полагает он. "Проведение IPO, безусловно, позитивный знак для российского рынка. В прошлом году российский рынок показал сильную динамику и вновь привлек к себе внимание инвесторов. IPO "Детского мира" откладывалось с 2014 г., и сейчас появилась такая возможность", - считает аналитик "Атон" по потребительскому сектору Елизавета Лебедева. Вместе с тем она довольно скептически относится к тому, что примеру "Детского мира" может последовать, например, российская дочка Metro Group. "Маловероятно, что Metro вернется к этой идее в ближайшее время, потому что отмена IPO была связана с санкциями, и пока в этом отношении ничего не изменилось", - полагает она. С ней согласна и Колупаева. "Не думаю, что планы Metro по выводу на биржу российской дочки будут сильно зависеть от успехов размещения "Детского Мира". Оценка инвесторами бизнес модели российского бизнеса Metro имеет свои специфические факторы, характерные для большой транснациональной компании, хотя успех размещения "Детского мира", безусловно, стал бы позитивным сигналом для российского рынка", - отметила Колупаева. Финансовый аналитик "Финама" Тимур Нигматуллин, наоборот, убежден, что примеру "Детского мира" последуют некоторые непубличные компании. "В 2017 г. ожидается плавное восстановление сектора ретейла. Не исключаю, что осенним "окном возможностей" воспользуются некоторые непубличные компании. Например - российская дочка Metro", - сказал он ТАСС. О компании Группа компаний "Детский мир" объединяет национальную розничную сеть магазинов "Детский мир", сеть магазинов "ELC - Центр раннего развития", а также одноименные интернет-магазины. Ранее 100% группы контролировала АФК "Система", однако в начале 2016 г. компания сообщила, что завершила продажу 23,1% акций группы Российско-китайскому инвестиционному фонду (РКИФ, создан Российским фондом прямых инвестиций и China Investment Corporation) за 9,75 млрд руб. Согласно списку аффилированных лиц на 31 декабря 2016 г., АФК "Система" принадлежит 72,57% акций "Детского мира". Кроме того, миноритариями "Детского мира" являются гендиректор группы Владимир Чирахов (1,79% акций) и члены правления "Детского мира" Кристофер Алан Бакстер (0,87%) и Валентин Корчунов (1,05%). Выручка "Детского мира" за 9 месяцев 2016 г. возросла на 36% по сравнению с показателем за аналогичный период предыдущего года и достигла 54,2 млрд руб. По итогам 2016 г. группа насчитывает 525 магазинов: 480 магазинов "Детский мир" и 45 магазинов ELC.