Перспективы снижения инфляции в 2016 году благоприятны: эксперты

Цены стали расти медленнее

Темп роста потребительских цен в июне продолжил снижение. Если по итогам апреля текущая инфляция составила 0,5%, а по итогам мая — 0,4%, то за июнь цены выросли в среднем всего на 0,2%. Это ниже, чем, к примеру, 0,6% в июне 2015 года или 0,4% в июне 2013 года, но рекордом не является. Так, в июне 2011 года текущая инфляция также составила 0,2%. Если в 2011 году к столь скромной ценовой динамике привела нормализация ситуации на продовольственном рынке после сильной засухи 2010 года, то в текущем году причиной послужила макроэкономическая ситуация — мощное укрепление рубля во втором квартале, падение потребительского спроса и высокая ключевая ставка Банка России. Сезонно сглаженная базовая инфляция выглядит чуть менее позитивно — к концу полугодия она опустилась до 0,4%, причём как в продовольственных, так и в непродовольственных сегментах. Такая разница обусловлена в большой степени тем, что с марта-апреля наблюдается сильное удешевление плодоовощной продукции на фоне укрепления рубля и роста предложения (эта продуктовая группа сильно пострадала от продовольственных санкций, введённых РФ). В большей части других групп товаров и услуг отмечается равномерная ценовая динамика — разная по срокам адаптация к обесценившемуся рублю, наблюдавшаяся в первые месяцы года, осталась позади. В целом можно утверждать, что постдевальвационная ценовая адаптация прошла успешно. Полуторакратная девальвация рубля (если смотреть по номинальному эффективному курсу) конца 2014 года — начала 2015 года привела к резкому ускорению текущей инфляции, достигшей пика в январе 2015 года (3,9%).

Курс рубля

После стабилизации курса — в большой степени в силу повышения 16 декабря 2014 Банком России ключевой ставки до 17,0% — инфляция начала замедляться. Последующее укрепление курса рубля на 22% за март-май в сочетании с продолжавшимся падением розничных продаж, превысившим во втором квартале 9%, создало предпосылки для замедления роста потребительских цен до темпа 0,5% и ниже. Скользящая годовая инфляция, повысившаяся с 8,0% в сентябре 2014 года до 11,4% по итогам года и достигшая пика в марте 2015 года (16,9%), с апреля начала медленно снижаться и по итогам июня составила 15,3%. Успех в борьбе с инфляцией позволил Банку России перейти к снижению ключевой ставки, составляющей с июня 11,5%. Проблем с поддержанием инфляции на низких уровнях и в дальнейшем быть не должно. В июле из-за индексации тарифов ЖКХ рост цен за месяц должен составить 0,8−0,9%, что выше прошлогоднего значения (0,5%). Однако в последующие месяцы даже 10%-ное ослабление рубля за июнь-июль не должно сильно повлиять на динамику цен. Среднемесячный рост цен за август-декабрь не превысит 0,3%, что обеспечит инфляцию по итогам года в 11,0% или ниже, отмечают эксперты. Перспективы снижения инфляции в 2016 году также благоприятны — до 5−6% по итогам года. С учётом этого Банк России может продолжить снижать ключевую ставку во втором полугодии 2015 года — до 8,0−9,5% к концу года. Как сообщало ИА REGNUM, по данным Росстата, инфляция в России за июль ускорилась до 0,8%. Ранее — в январе-июне — отмечалось замедление инфляции. Так, за июнь она составила 0,2%, за май — 0,6%, за апрель — 0,5%, за март — 1%. Между тем в феврале 2015 года инфляция была 2,2% после 3,9% в январе и 2,6% в декабре 2014 года. По прогнозам министерства экономического развития, инфляция в 2015 году составит 11,6−11,9%.