ЦБ назвал четыре причины слабого роста валютных вкладов на фоне девальвации

Банк России обнародовал четыре возможные причины относительно медленного роста валютных вкладов при значительном ослаблении курса рубля. Точка зрения экспертов регулятора изложена в аналитической записке «Динамика долларизации депозитов в условиях ослабления национальной валюты в России и Казахстане», опубликованной на сайте ЦБ. Авторы сравнивают действия регуляторов России и Казахстана, двух стран со сходной структурой экономики, в условиях масштабного ослабления национальной валюты в 2014-2015 годах. «При более существенном ослаблении российского рубля в период с начала 2014 года по конец III квартала 2015 года доля валютных депозитов в России увеличилась с 20 до 35%, тогда как в Казахстане она выросла с 37 до 65%», — указали авторы документа. Первой возможной причиной различной динамики долларизации депозитов аналитики ЦБ назвали переход к плавающему валютному курсу в России. В Казахстане до недавнего времени действовал режим тесной привязки курса национальной валюты к доллару. «В отличие от Казахстана, в России обменный курс перестал быть жестко управляемым уже в 2009 году, а в 2014 году его волатильность возросла многократно. Это могло способствовать снижению спроса на валютные депозиты», — рассуждают авторы аналитической записки. В качестве второй причины они называют потерю привлекательности вкладов в национальной валюте в глазах населения в условиях высоких девальвационных ожиданий. Кроме того, в России в период высокой турбулентности на валютном рынке процентные ставки по рублевым депозитам резко возросли, в то время как в Казахстане ставки по депозитам в тенге оставались низкими. Третьей причиной мог стать изначально более высокий уровень долларизации экономики Казахстана. «(В Казахстане — RNS) был превышен порог, после которого переход вкладчиков в иностранную валюту было сложнее остановить», — указывают авторы аналитической записки. Четвертым фактором более высокой долларизации депозитов в Казахстане могло стать поведение банков, считают авторы доклада. В России банки стремились сохранить валютную структуру своих балансов, в то время как банки Казахстана были готовы к наращиванию валютных активов.