Геополитика «уронила» рубль
Курс рубля скорректировался вниз. Основной причиной текущей слабости рубля стали заметно возросшие геополитические риски. Даже продажи экспортерами валютной выручки не стали весомым препятствием для биржевой игры на понижение курса отечественной валюты. За обозреваемый период (23–26 ноября) на фоне падения курса евро ниже 1,061 доллара курс последнего (по инструменту tomorrow) взлетел на 1,09 рубля, до 65,69. Стоимость бивалютной корзины за тот же период выросла на 1,03 рубля, до 67,49. Днем в пятницу (по состоянию на 14:33 по московскому времени) корзина и доллар подорожали еще на 51 и 55 копеек соответственно. Отставание рубля от наиболее стойких валют развивающихся стран на минувшей неделе возросло на 0,7–1,6%. С начала года потери отечественной валюты против доллара составили 17,6%. Для сравнения: большинство других валют развивающихся стран если и снижались, то не так резко. Например, филиппинский песо, сингапурский доллар, таиландский бат, индонезийская рупия и мексиканское песо с начала года потеряли по отношению к доллару 5,4; 6,2; 8,6; 10,5 и 12,4% соответственно. В положении явного аутсайдера по-прежнему находится бразильский реал, подешевевший с начала года на 40,9%. Для полноты картины упомянем несколько «сырьевых» валют. Норвежская крона, канадский доллар и австралийский доллар с начала года подешевели по отношению к американской валюте на 16,3, 14,4 и 13,1% соответственно.
Фото: Expert.ru
Падение рубля, а также эскалация геополитической напряженности негативно отразились на котировках рублевых облигаций. Уже в понедельник доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг взлетели на 15–20 б. п. Во вторник на фоне новости о том, что российский бомбардировщик Су-24 был сбит турецким истребителем вблизи турецко-сирийской границы, доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг подросли еще на 15–20 б. п. В среду ожидаемое фиаско при размещении двухлетних ОФЗ 24018 с плавающей доходностью и пятилетних ОФЗ 26214 потерпел Минфин. Инвесторы приобрели «двухлеток» на 1,3 млрд рублей, притом что объем предложения составлял 10 млрд рублей. Объем покупок пятилетних бумаг тоже не впечатлил: 3,5 млрд рублей против предложения в 5 млрд рублей. При этом средневзвешенная цена размещения ОФЗ 26214 и ОФЗ 24018 составила 87,299 и 101,345% годовых соответственно.
Фото: Expert.ru
Негатив с первичного рынка усилил продажи среднесрочных бумаг на вторичном. К завершению торгового дня их доходность выросла еще на 1–2 б. п. В четверг долговой рынок скорректировался вверх после глубокой просадки накануне: доходность госбумаг упала на 5–7 б. п. На фоне возросших геополитических рисков рынок российских еврооблигаций тоже не избежал отрицательной переоценки. С понедельника по четверг доходность «России-30» выросла с 3,16 до 3,22% годовых. В корпоративном сегменте хуже рынка торговались бумаги нефтегазовых компаний, а также банковского сектора (+10–25 б. п. к доходности). Не удержался на плаву и отечественный рынок акций. С понедельника по пятницу (по состоянию на 14:01 по московскому времени) индекс ММВБ упал на 22 пункта (–1,2%), до 1805 пунктов. Долларовый индекс РТС за тот же период просел на 29 пунктов, или на 3,3%. Стоит отметить, что в понедельник индекс ММВБ обновил семилетний максимум. На покупки бумаг отечественных компаний инвесторов вдохновил позитивный новостной фон. В частности, глава Минэкономразвития России Алексей Улюкаев заявил о том, что рецессия в экономике России закончилась. Кроме того, признаки стабилизации российской экономики разглядел Международный валютный фонд. Впрочем, уже во вторник неважные новости с геополитического фронта полностью затмили позитив понедельника, а котировки акций поползли вниз. Из хороших новостей можно отметить то, что иностранные инвесторы охотно покупали российские активы. По данным EPFR, приток капитала на российский рынок акций за отчетную неделю, закончившуюся 24 ноября, составил 104,6 млн долларов. Правда, при этом следует оговориться, что большая часть этих средств, по-видимому, была инвестирована до поступления новостей об эскалации геополитической напряженности.
Фото: Expert.ru
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.
Фото: Expert.ru
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 до 500 тыс. долл./евро.
Фото: Expert.ru
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.