Мир накрыла третья дефляционная волна

Мировая экономика переживает третью дефляционную волну за менее чем 10 лет. Первая волна была связана с финансовым кризисом и кризисом недвижимости в США в 2008-2009 гг, вторая волна — с кризисом в еврозоне в 2011-2012 гг, и теперь пришло время для третьей волны, связанной с кризисом развивающихся рынков. У этого кризиса развивающихся рынков есть много характеристик предыдущих кризисов. Все кризисы развивающихся рынков начинаются на рынках иностранных валют, а затем распространяется и на другие рынки: сырье, долги, активы, и в конечном итоге на реальную экономику. И этот кризис ничем не отличается. В течение нескольких месяцев рынок ценных бумаг развивающихся рынков может достичь дна, однако опыт прошлых лет говорит о том, что потребуются многие годы на восстановление капитала. «Бычий» рынок в развивающихся экономиках остался позади, а период 2002-2007 гг будет восприниматься как золотой век. Однако влияние кризиса развивающихся рынков на страны развитого мира будет немного другим на этот раз. В 1997 году он привел к ценовому шоку, который поднял уровни реального дохода и реального потребления в странах развивающегося мира. Сегодняшний кризис развивающихся рынков создаст скачок цен, так и объемов, за счет большей значимости для мирового ВВП и мировых компаний, чем в прошлом. Суммарный эффект на развитые страны будет не очень положительным. Вероятно, Комитет по операциям на открытом рынке ФРС признает эти риски в сентябре, определяя дальнейшую монетарную политику. Тем не менее, влияние третьей дефляционной волны на экономику США еще предстоит увидеть, вне зависимости от того, в каком состоянии находится американский рынок труда. Сейчас уже ощущается снижение цен на бензин, однако снижение цен на товары, произведенные в Азии, еще не так заметно. Более жесткая монетарная политика США и сильный доллар только укрепят эти дефляционные силы.