Райффайзенбанк: Короткие ставки денежного рынка остаются ниже ключевой ставки ЦБ РФ

Мировые рынки Рынки в ожидании новостей по рынку труда В ожидании отчета по рынку труда США доллар был достаточно стабилен против основных валют, а доходность UST10 упала на 5 б.п. до 2,22%. Вчерашняя статистика по заявкам по безработице была в целом в рамках ожиданий, поэтому основное внимание инвесторов будет обращено на выходящие сегодня данные, включая уровень зарплат и занятости в несельскохозяйственном секторе. Официальные данные Минтруда будут обнародованы в 15:30 МСК. Ожидается, что рост рабочих мест в июле составил 225 тыс. против 223 тыс. в июне, а безработица осталась на уровне 5,3%. Китайские индексы выросли в среднем на 1,1-2,1% после того, как Bloomberg со ссылкой на источник, сообщил, что CSFC, которая обеспечивает ликвидностью участников рынка акций, может получить еще 2 трлн юаней на поддержку рынка. Цена на нефть марки Brent вчера закрепилась ниже 50 долл. за баррель, достигнув минимума с января на уровне 48,88 долл. В конце дня котировки немного отыграли падение и закрылись на уровне 49,52 долл., что в совокупности с высокими ожиданиями по рынку труда привело к снижению американских индексов акций в среднем на 0,7-0,8%. Падение также отразилось и на рубле, который впервые с середины февраля пробил 64 руб. за доллар, а доходность Russia 42 выросла на 5 б.п. до YTM 6,28%. Сегодня будут опубликованы данные по количеству действующих буровых установок в США - индикатор, который имеет лишь опосредованное отношение к текущему уровню добычи нефти, но часто существенно влияет на нефтяные фьючерсы в случае больших отклонений. Валютный и денежный рынок Короткие ставки денежного рынка остаются ниже ключевой ставки ЦБ Продолжая свое падение с начала недели, RUONIA опустилась до 10,2%, и по состоянию на сегодняшний день короткие ставки МБК остаются в диапазоне 10,15-10,25%, то есть на 75-85 б.п. ниже ключевой ставки ЦБ (11%). Переход в зону отрицательного спреда RUONIA к ключевой ставке во многом обусловлен временным избытком рублевой ликвидности на денежном рынке. Напомним, что по итогам июля банковский сектор накопил внушительный запас рублевых средств вследствие нетто-поступлений из бюджета, притока рублей от валютных интервенций ЦБ и возвращению наличности (почти +300 млрд руб.), а на первой неделе августа в систему поступило еще ~200 млрд руб. Несмотря на то, что ЦБ ответно стерилизовал около 470 млрд руб. за счет сокращения лимитов недельного РЕПО, на сегодняшний день суммарный уровень остатков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ остается очень комфортным: 1,36 трлн руб., а всего несколько дней назад, когда началось резкое снижение RUONIA, он и вовсе находился на локальном максимуме 1,78 трлн руб. В том числе на это повлияло и приближение нового периода усреднения. Нельзя не учитывать и то, что на рублевые ставки в ближайшее время будет оказывать воздействие переход к дефициту валютной ликвидности. Если ЦБ не продолжит резкое снижение лимитов по рублевым операциям, короткие ставки МБК могут остаться столь же низкими и на следующей неделе. Рынок корпоративных облигаций VimpelCom Ltd: без Италии, но со стратегией Вчера VimpelCom Ltd опубликовал результаты за 2 кв. 2015 г., а также объявил о создании совместного предприятия с Hutchison в Италии и презентовал новую стратегию, в результате реализации которой планирует повысить уровень свободного денежного потока на 750 млн долл. в год через три года. Результаты за 2 кв. совпали с ожиданиями рынка и собственным прогнозом на 2015 год: без учета колебаний валютных курсов выручка снизилась на 2% г./г., рентабельность по EBITDA сократилась на 0,5 п.п., а соотношение капвложения/выручка составило 18%. Долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA осталась на уровне 2,6х, или 1,3х без учета итальянского бизнеса. Компания подтвердила прогноз на год по динамике выручки и рентабельности — снижение в пределах 3% и 1 п.п., соответственно, и понизила прогнозируемое отношение капвложений к выручке с 20% до 18-20%. Долговая нагрузка на конец года ожидается на уровне 3,2х Чистый долг/EBITDA, или 1,6х без итальянского бизнеса. Менеджмент VimpelCom Ltd объявил о достижении принципиальной договоренности с Hutchison о создании совместного предприятия, в котором каждой из сторон будет принадлежать 50%. Ожидается, что синергетический эффект от объединения составит не менее 700 млн евро в год или более 5 млрд евро в терминах чистой приведенной стоимости. Закрытие сделки планируется в течение года со дня объявления. Помимо сделки в Италии, VimpelCom Ltd также представил ряд стратегических инициатив, основными из которых являются повышение качества обслуживания, фокус на цифровые сервисы и выборочная консолидация на рынках присутствия.

Райффайзенбанк: Короткие ставки денежного рынка остаются ниже ключевой ставки ЦБ РФ
© ФИНАМ